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    高瓴資本張磊:中國版巴菲特卻被稱物流巨頭身后的影子投資人
    2018-09-04 10:45:17
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    掌鏈 崔云

    微信圖片_20180904172600.jpg

        京東、中通、普洛斯、德邦、滿幫,這些看似敵對的物流行業巨頭,其實背后都站著同一個投資人,他就是高瓴資本的張磊。

        盤踞全行業各領域

        張磊是中國最被樂道的投資人之一,這點毫無疑問。他創辦的高瓴資本管理著300億美元的基金,是亞洲最大的私募股權基金,因他獨特的長期持有理念和沃倫巴菲特極其相似,他也被FT金融時報稱為中國的巴菲特。

        這個中國版巴菲特幾乎投資了所有和人們日常生活相關的領域,社交巨頭騰訊、搜索引擎巨頭百度、電商巨頭京東、出行巨頭滴滴、健康巨頭藥明康德、制造業巨頭美的格力、零售巨頭高鑫零售、交建巨頭中國鐵建……他投資的領域,幾乎涉及了日常工作生活娛樂的每一方面。

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        他在中國投資界的故事起始于2005年。

        13年前,他將高瓴資本的首投投給了當時股價還很低的騰訊;8年前3億美元投了京東,據說當時劉強東只報了5000萬-7500萬美元的要求,結果他大手一揮給了3億美元;4年前一手撮合馬化騰和劉強東聯姻,此舉讓他名聲大噪,金融時報和紐約時報的記者都爭先恐后采訪他。

        和阿里巴巴、騰訊一年就投資90多家不同,高瓴資本從2005年成立到現在,從天眼查的數據來看,一共也就投了167次總計157家公司(有10家是二次投資)。對于一個管理著300億美元基金的投資機構來說,這確實不算多,原因自然是因為張磊信奉長期持有的投資理念,這個理念來自于他的恩師斯文森和股神巴菲特。

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        (來源:天眼查)

        張磊將斯文森和巴菲特的投資理念帶到了中國,并結合中國的古典哲學,形成了自己一套獨特的投資哲學,他用三句話來概括自己的投資哲學:“守正用奇”、“弱水三千,但取一瓢”、“桃李不言,下自成蹊”。三個成語分別來自《道德經》、《論語》、《史記》。

        其中,“弱水三千,但取一瓢”是對他投資理念的最好詮釋,他認為,一個行業的企業有千千萬,但只選取最有價值的公司,看準了就要下重注。

        對物流行業的投資,同樣如此。

        重注壓陣物流,錢多人不傻

        張磊喜歡重注壓陣在投資界是出了名的。在物流行業,高瓴資本一共投了8個企業,除了德邦快遞的投資金額沒有披露以外,其他所有的投資金額都超過1億人民幣,其中2011年京東的投資金額是3億美元,普洛斯并購案中,高瓴資本股權占比21.1%,也就是說,高瓴資本投資金額約為167億人民幣。

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        (數據來源:天眼查)

        ① 投公司就是投人。張磊在物流行業的第一筆投資是在2011年對京東的投資。

        張磊本科畢業于中國人民大學,和劉強東是師兄弟,前者90級,后者92級,但兩人在學校期間應該是不認識彼此的,他倆一個學的國際金融,一個學的社會學,畢業后劉強東去了中關村賣軟件,而張磊在98年去了美國耶魯大學學投資。

        據《創京東:劉強東親述創業之路》提到,兩人第一次見面是在2009年年底的一個論壇上,張磊當時是聽眾,而劉強東是演講者,劉強東演講完畢,張磊主動找上劉強東,問他需不需要融資。

        劉強東當時正在巨資籌建倉儲體系,年初融到的2100萬美元根本不夠塞牙縫的,他很誠懇的回答:當然需要。但又表示自己不喜歡跟風險資本家談,因為之前談的很多,但理他的沒幾個。

        張磊和劉強東在高瓴資本的辦公室聊了兩個小時,劉強東告訴張磊自己是重資產模式。我們都知道重資產風險很大,風險都集中在自身,轉型困難。但劉強東說,只有重資產才能保證客戶體驗。

        很多投資人都喜歡輕資產模式,但深刻了解美國電商模式和中國電商模式的張磊卻對京東這種物流供應鏈的重資產模式情有獨鐘,他曾在多個場合表示,亞馬遜的貝索斯也想整合物流供應鏈,使它與亞馬遜的電商平臺產生協同效應,但美國已經有了完善的物流體系,他失去了整合先天優勢,但中國還沒有形成高效低成本的物流體系,劉強東是做了貝索斯想做但沒法做的事。

        京東的模式和劉強東的坦誠打動了張磊,張磊當即就決定投京東,“我們認為投公司就是投人,真正的好公司是有限的,真正有格局觀、有胸懷又有執行力的創業者也是有限的,不如找最好的公司長期持有,幫助企業家把最好的能力發揮出來?!?/p>

        ② 做企業的超長期合伙人。他問劉強東需要融多少錢,劉強東給出5000萬-7500萬美元的區間,但張磊表示,我要么一分不投,要投就投3億美元。

        劉強東不干了,3億美元足以讓張磊成為京東最大的股東。劉強東是個掌控意識很強的掌門人,這點和順豐的王衛如出一轍,即使再缺錢,他也不愿意讓渡自己的絕對控制權。哪知這點正中張磊的下懷,他投資企業對企業最大的要求就是創始人對企業有絕對的話語權。

        協商過后,張磊決定投2.65億美元,后來又追加了5000萬美元,成為當時中國互聯網最大的一筆投資。4年后,當京東IPO時,這些股票價值暴增到39億美元。

        張磊表示,在選擇投資對象時,他關注的是長期價值,“我要做企業的超長期合伙人,這是我的信念。高瓴的使命就是發掘最具有長期競爭優勢的企業,用最長線的錢來幫助企業實現長期價值?!?/p>

        現在來看,作為京東集團的超長期合伙人,高瓴資本已經完成了它的使命,而京東物流的超長期合伙人才剛剛開始。

        ③ 幫助被投企業成長。京東是高瓴資本在物流行業投入最大的公司,但并不是唯一的公司,相反,他幾乎把物流行業各個模式的都投了個遍。

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        這些企業幾乎全是各自領域最出色的企業之一,當然,這里面看不到順豐的身影,以王衛身后投資人的實力,順豐是不需要高瓴資本再錦上添花的。

        在投資這些企業的同時,張磊同時投資了大量的電商平臺和制造業,讓各方碰撞出合作的火花。投資電商平臺能給物流企業帶來巨大的客流。

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        張磊對投資企業盡心程度不止于此,他還通過更多的實際行動去幫助被投資企業升級換代。他在接受FT金融時報采訪時,曾表示,“我投資的企業應該互相向對方學習?!?/p>

        比如,高瓴入資京東后,第二周張磊就帶著劉強東去了美國,利用自己在耶魯大學積累的強大人脈,讓劉強東在沃爾瑪總部待了四五天,與沃爾瑪家族的人坐下來面對面談,全面了解沃爾瑪的供應鏈體系,京東后來供應鏈體系的改造很大部分是從沃爾瑪學來的。

        這次美國之行還為后來京東和沃爾瑪聯手埋下了伏筆。

        此外,張磊還安排京東的管理層去中國最大的線下零售企業高鑫零售學習,幫助京東團隊學習線下零售知識??上Ш髞砀喏瘟闶郾话⒗锇桶褪召?,京東和高鑫零售成了明面上的競爭對手。

        此外,高瓴資本還會幫助企業引進部分后期投資人,張磊的話來說,他們非常關注“鄰居風險”,希望后期引入的投資人也能像高瓴一樣,沒有短期退出的壓力,能放眼未來,支持公司長遠的發展。

    (掌鏈 崔云)

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